投資銀行主要業務

1975年，證券交易委員會（SEC）放棄了對股票交易手續費的限制，投資銀行主要業務實行手續費的完全自由化，此項投資銀行改革成為美國證券市場自由化的象征，對后來美國證券市場的發展產生了實質性的影響。交易手續費的自由化使美國投資銀行的收入結構發生了根本的變化，自由化以前，股票交易手續費收入占美國投資銀行總收入的一半以上；而到了1985年，手續費收入則不及總收入的20%。傭金收入的減少促使美國投資銀行不得不為了尋求新的利潤來源而重新調整發展戰略，由此投資銀行便產生了證券公司經營模式分化現象。

投資銀行主要有三大類型：第一類，注重固定收入的資產管理業務，圍繞投資理財、投資咨詢展開業務，美林公司就屬于這一類主要業務；第二類，以二級市場自營業務和兼并收購中介業務為主，偏向高風險與高收益業務，雷曼兄弟公司屬于這一類；第三類，專注于經紀業務主要業務，利用信息手段降低交易成本，以提供廉價交易成本主要業務、廉價交易服務為主，查爾斯·韋伯公司屬于這一類“折價經紀商”的典型代表。折價經紀商通過電話、傳真、電腦等通信工具為顧客提供廉價的交易服務，其主要特點是交易方法簡便、交易成本低。進入20世紀90年代后，投資銀行圍繞價格的競爭越演越烈，產生了新的“網上經紀商”。